Valutarisiko i en krypto-ETP

Hva er valutarisiko i en krypto-ETP?

Valutarisiko betyr at endringer i valutakurser kan endre verdien av en investering målt i norske kroner. En Bitcoin-graf viser ofte prisen i USD, mens Virtune Bitcoin Prime ETP handles i SEK på Nasdaq Stockholm. En norsk investor som måler beholdningen i NOK, sammenligner derfor verdier i forskjellige valutaer.

Prisen på kryptoeiendelen kan være uendret i USD, samtidig som ETP-verdien endrer seg i NOK. For å forstå forskjellen må prisene uttrykkes i samme valuta og gjelde samme tidspunkt. Det er ikke tilstrekkelig å sammenligne prosenttallet i en USD-graf med prosenttallet på meglerkontoen.

Fra USD via SEK til NOK

På Nasdaq Stockholm handles Virtune Bitcoin Prime ETP i SEK. Et Bitcoin-beløp målt i USD får en verdi i SEK ut fra hvor mange svenske kroner én amerikansk dollar koster. Deretter gir forholdet mellom SEK og NOK verdien i norske kroner.

To valutakurser inngår i denne omregningen. Det betyr ikke at en ekstra, uavhengig valutarisiko oppstår hver gang en valuta nevnes. Uten kostnader tilsvarer omregningen fra USD via SEK til NOK en direkte omregning fra USD til NOK. SEK er mellomleddet som også brukes ved handelen på den valgte børsen.

Et hypotetisk regneeksempel

Anta at kryptoeiendelene som én ETP representerer, er verdt 10 USD. For å isolere valutaeffekten er dette USD-beløpet uendret gjennom hele eksemplet. Alle valutakursene er oppdiktede, og regnestykket ser bort fra avgifter, spread og kurtasje.

• Én USD koster først 10 SEK, og én SEK koster 1 NOK. Verdien blir da 100 SEK, som tilsvarer 100 NOK.
• Deretter koster én USD 11 SEK, mens én SEK fortsatt koster 1 NOK. De samme kryptoeiendelene er nå verdt 110 SEK og 110 NOK.
• Til slutt koster én USD fortsatt 11 SEK, men én SEK koster 0,90 NOK. Verdien er fortsatt 110 SEK, men tilsvarer nå 99 NOK.

Kryptoprisen i USD var uendret, men verdien i NOK gikk fra 100 til 99 i regneeksemplet. Når også kryptoprisen beveger seg, kan valutaendringene forsterke eller dempe utslaget i norske kroner. Hver veksling bygger på beløpet fra forrige trinn: I siste trinn omregnes 110 SEK, ikke de opprinnelige 100.

Kan handelen betales fra en konto i norske kroner?

En handel kan finansieres fra en konto med NOK selv om verdipapiret handles i SEK. Da må beløpet veksles til SEK før handelen kan gjøres opp. Nettmegleren kan håndtere vekslingen og ta betalt for den. Ved salg kan beløpet veksles tilbake til NOK.

Virtunes ETP-er kan holdes på en ordinær aksje- og fondskonto i Norge, uten at innehaveren håndterer en kryptolommebok eller private nøkler. Innehaveren eier verdipapiret. Guiden om å kjøpe krypto på Nordnet forklarer konto, handel og kostnadstyper.

Betyr SEK eller EUR at produktet er valutasikret?

Nei. Handelsvalutaen viser hvilken valuta handelen gjøres opp i. Valutasikring ville innebære en særskilt ordning for å motvirke virkningen av bestemte valutaendringer. Virtune Bitcoin Prime ETP er ikke valutasikret, og valutakurser kan påvirke investorens resultat.

Virtune Crypto Top 10 Index ETP SEK og Virtune Crypto Top 10 Index ETP EUR handles henholdsvis i SEK og EUR på Nasdaq Stockholm. For en investor som bruker NOK, innebærer begge handel i utenlandsk valuta. Guiden om å kjøpe kryptoindeks forklarer de to produktene.

Et produkt kan også være notert på flere børser med ulike handelsvalutaer. Handelsvalutaen må derfor knyttes til den aktuelle noteringen. Produktets oppgitte valuta er ikke en beskrivelse av alle noteringene, og en annen handelsvaluta etablerer ingen valutasikring.

Andre grunner til at ETP-kursen avviker fra grafen

Valuta er én del av forklaringen. Produktets forvaltningsavgift påvirker den beregnede verdien over tid. Kryptomarkedet handler også når børsen er stengt, slik at en eldre ETP-kurs kan sammenlignes med en nyere kryptopris ved en feil.

På børsen stiller en market maker kjøps- og salgskurser. Forskjellen mellom dem kalles spread. Siste gjennomførte handel er dessuten en historisk pris og kan avvike fra de gjeldende kursene. For indeksprodukter har også tidspunktet for indeksberegningen betydning. En forskjell mot en graf betyr derfor ikke i seg selv at produktet følger feil eiendel.

Kostnader ved handel med Virtune Bitcoin Prime ETP

Kostnad	Hvem tar betalt?	Når?
Kurtasje	Nettmegleren	Ved hvert kjøp og salg
Forskjell mellom kjøps- og salgskurs	Markedet	Ved hver handel
Forvaltningsavgift, 0,25 % per år	Utstederen	Løpende, trukket fra produktets verdi
Valutaveksling	Nettmegleren, hvis aktuelt	Ved handel i en annen valuta

Norges Bank publiserer veiledende valutakurser fra interbankmarkedet. De er ikke bindende kurser for nettmeglerens veksling. Norske skatteregler for verdipapiret behandles separat i skatteguiden for krypto-ETP.