Hva er en ETP? Forskjellen på ETP, ETF og ETN
Sammendrag
ETP betyr børshandlet produkt og er et samlebegrep for verdipapirer som handles på børs. En ETF er et fond, mens en ETN er et gjeldsverdipapir. En krypto-ETP kan følge Bitcoin eller flere kryptoeiendeler. Innehaveren eier verdipapiret, ikke kryptovaluta i en personlig lommebok. Produktformen bestemmer rettighetene og risikoen.
- ETP er samlebegrepet; ETF og ETN er forskjellige produktformer.
- Fysisk backing betyr at underliggende kryptoeiendeler oppbevares som sikkerhet, ikke at verdien er beskyttet.
- En krypto-ETP med gjeldsstruktur kan ikke stå på en norsk aksjesparekonto.
Hva betyr ETP?
ETP står for exchange traded product, på norsk børshandlet produkt. Det er et samlebegrep for verdipapirer som handles på børs. En ETP kan for eksempel følge prisen på Bitcoin eller utviklingen i en indeks.
I praksis får du priseksponeringen gjennom et verdipapir på meglerkontoen. Hvis produktet følger Bitcoin, betyr det ikke at kontoen din inneholder Bitcoin som kan overføres til en kryptolommebok. Hva du eier, avhenger av produktformen og vilkårene1.
Forskjellen mellom ETP, ETF, ETN og ETC
En ETF er et børshandlet fond. Innehaveren eier fondsandeler. Europeiske ETF-er som er UCITS-fond, er underlagt UCITS-regelverket2.
En ETN er et børshandlet gjeldsverdipapir. Utstederen er selskapet som gir ut verdipapiret. Du har et krav mot utstederen etter produktets vilkår, og ikke en andel i en fondsformue. Skatteetaten klassifiserer ETN-er som børsnoterte gjeldsinstrumenter3 og peker på kredittrisikoen mot utstederen.
ETC brukes om børshandlede råvareprodukter1. Produktvilkårene viser den juridiske formen og hvilken sikkerhet produktet har. Navnet alene sier ikke hva som skjer dersom utstederen får betalingsproblemer.
ETP er kategorien, ETF og ETN er produktformer
| Begrep | Hva det betyr | Hva innehaveren eier |
|---|---|---|
| ETP | Samlebegrep for børshandlede produkter | Avhenger av produktformen |
| ETF | Børshandlet fond | Fondsandeler |
| ETN | Børshandlet gjeldsverdipapir | Et verdipapir med et krav mot utstederen |
Hva er en krypto-ETP?
En krypto-ETP følger én eller flere kryptoeiendeler gjennom et verdipapir. Virtunes krypto-ETP-er har en gjeldsstruktur og er ikke ETF-er eller fond. Innehaveren eier verdipapiret4, mens kryptoeiendelene oppbevares for produktet.
Det gjør det mulig å ha kryptoeksponering på en vanlig meglerkonto uten å håndtere en kryptolommebok eller private nøkler. ETP-en kan derimot ikke brukes til betaling eller til aktivitet på et blokkjedenettverk. Definisjonen av kryptovaluta forklarer hva som ligger bak priseksponeringen.
Hva betyr det at en ETP er fysisk backet?
I en fysisk backet krypto-ETP oppbevares de underliggende kryptoeiendelene hos et forvaringsinstitutt som sikkerhet for produktet5. Kryptoeiendelene er sikkerhet for verdipapiret, ikke en beholdning du har i en egen lommebok. Du får ikke tilgang til produktets private nøkler.
Sikkerheten reduserer kredittrisikoen mot utstederen, men er ikke kapitalbeskyttelse. Hvis utstederen blir insolvent, kan realiseringen av kryptoeiendelene gi mindre enn det som trengs for å dekke innehavernes krav4.
Hvordan foregår handelen?
ETP-en handles gjennom en nettmegler. En market maker stiller normalt kjøps- og salgskurser6, slik at det finnes priser å handle til. Det innebærer ikke at handel alltid kan gjennomføres: markedsforstyrrelser og svak likviditet kan gi større spread eller manglende kurser4.
Virtune Bitcoin Prime ETP handles blant annet på Nasdaq Stockholm i SEK. Børsvalutaen forteller hvilken valuta handelen skjer i, ikke at Bitcoin-eksponeringen er valutasikret. For en investor som måler resultatet i NOK, påvirker både kryptoprisen og valutakursene verdien.
Produktets løpende forvaltningsavgift påvirker verdien over tid. Avkastningen kan derfor avvike fra prisutviklingen i kryptoeiendelene som produktet følger. Valutaendringer kan også påvirke resultatet.
Konto og kostnader i Norge
En krypto-ETP kan ikke stå på ASK, som er avgrenset til kvalifiserende børsnoterte EØS-aksjer og aksjefond7. Gjeldsverdipapiret3 står på en ordinær aksje- og fondskonto.
Kostnadene omfatter produktets løpende forvaltningsavgift samt kurtasje, spread og eventuell valutaveksling ved handelen. Tabellen viser kostnadstypene med Virtune Bitcoin Prime ETP som eksempel.
Kostnader ved handel med Virtune Bitcoin Prime ETP
| Kostnad | Hvem tar betalt? | Når? |
|---|---|---|
| Kurtasje | Nettmegleren | Ved hvert kjøp og salg |
| Forskjell mellom kjøps- og salgskurs | Markedet | Ved hver handel |
| Forvaltningsavgift, 0,25 % per år | Utstederen | Løpende, trukket fra produktets verdi |
| Valutaveksling | Nettmegleren, hvis aktuelt | Ved handel i en annen valuta |
Én kryptoeiendel eller et indeksprodukt
Virtune Bitcoin Prime ETP gir eksponering mot Bitcoin. Virtune Coinbase 50 Index ETP og Virtune Crypto Top 10 Index ETP SEK gir eksponering mot flere kryptoeiendeler4 gjennom ulike indekser. I begge tilfeller eier du et verdipapir, ikke de underliggende kryptoeiendelene i egne lommebøker.
Guiden om krypto-ETP hos en nettmegler forklarer konto, kostnader og handel i Norge. Skatteguiden for krypto-ETP behandler norske skatteregler.
Risikoene produktformen ikke fjerner
Prisen på en krypto-ETP kan svinge kraftig med kryptomarkedet. I tillegg kommer utsteder-, forvarings-, likviditets- og valutarisiko4. Kryptomarkedet er åpent når børsen er stengt, slik at en prisendring kan slå inn i ETP-kursen ved neste børsåpning. Produktets sikkerhet og vilkår er dermed en del av risikoen, i tillegg til svingningene i kryptoprisen.
Relaterte Virtune-produkter
Se alle produkter
Kilder
- Nasdaq: ETN/ETC on Nasdaq Nordic
- Official Journal of the European Union: Directive 2009/65/EC (UCITS)
- Skatteetaten: Skatte-ABC 2025/2026, F-4-3.1 ETN – Generelt om produktet
- Virtune Investor Relations: Prospectus
- Virtune Investor Relations: Collateralization Methodology
- Nasdaq: ETP-handel och market makers på Nasdaqs europeiska marknader
- Skatteetaten: Aksjesparekonto (ASK)
