Hva er stablecoins, og hvordan virker de?
Sammendrag
En stablecoin er en kryptoeiendel som søker å holde stabil verdi mot en referanse, ofte amerikanske dollar. Den kan brukes til overføring og oppgjør på en blokkjede, men markedsprisen kan avvike fra målet. Virtune Stablecoin Index ETP er et annet produkt og holder ikke stablecoins.
- En stablecoin har et verdimål, men er ikke det samme som penger på en bankkonto.
- Reserver, innløsning og teknisk utforming avgjør hvordan verdimålet forsøkes holdt.
- Virtune Stablecoin Index ETP holder nettverksaktiva, ikke stablecoins, og gir ikke stabil verdi.
Hva er en stablecoin?
En stablecoin er en kryptoeiendel som søker å holde en stabil verdi mot en referanse, ofte en valuta som amerikanske dollar. Norges Bank bruker nettopp denne definisjonen. En dollar-stablecoin er likevel ikke en dollar på en bankkonto: den er et token med en utsteder, regler for innløsning og risiko for at markedsprisen avviker fra målet.
Stablecoins brukes blant annet til å flytte verdi mellom kryptotjenester og til oppgjør på blokkjeder. BIS beskriver betaling og oppgjør som sentrale bruksområder. Blokkjedeguiden forklarer hvordan et token kan overføres på et nettverk.
Oversikten over ulike kryptoeiendeler setter stablecoins i sammenheng med mynter og tokener som har andre roller.
Hvordan forsøker en stablecoin å holde verdien?
En utsteder kan holde reserver i vanlige valutaer eller andre eiendeler og tilby innløsning etter sine vilkår. En kryptosikret stablecoin bruker andre kryptoeiendeler som sikkerhet og trenger ofte mer sikkerhet enn tokenenes nominelle verdi. En algoritmisk modell forsøker å påvirke tilbud og etterspørsel uten samme type reserve. Modellene har ulike krav på utstederen og ulike måter verdien kan svikte på.
Ulike mekanismer bak stablecoins
| Type | Hva skal støtte verdien? | Hva må kontrolleres? |
|---|---|---|
| Valuta- eller reservebasert | Reserver og innløsning | Kvaliteten på reserver og utsteders vilkår |
| Kryptosikret | Andre kryptoeiendeler som sikkerhet | Sikkerhetsmargin og likvidasjon |
| Algoritmisk | Regler som påvirker tilbudet | Om mekanismen virker ved kraftig press |
Hvilke regler og risikoer gjelder?
MiCA har egne regler for utstedere av e-pengetokener og eiendelsrefererte tokener. Begge kategorier har utstederkrav. I EU/EØS er det som hovedregel forbudt for utstedere å tilby rente på stablecoins. Dette sier noe om utstedelse av slike tokener, ikke om Virtunes ETP-er.
En stablecoin kan miste koblingen til referanseverdien. Norges Bank påpeker at stablecoins kan svinge og kollapse. En reserve kan være utilstrekkelig eller vanskelig å omsette raskt, og innløsning avhenger av utstederens vilkår. En dollarreferanse gir heller ikke stabil verdi målt i norske kroner når valutakursen endrer seg.
Navnet på en stablecoin forteller ikke alene hvilke rettigheter innehaveren har eller hvordan reservene er sammensatt. Skatteetaten behandler virtuelle eiendeler etter sine regler for gevinst, tap og formue; skatteguiden forklarer de generelle prinsippene.
Er Virtune Stablecoin Index ETP en stablecoin?
Nei. Virtune Stablecoin Index ETP holder ikke stablecoins. Ifølge produktets endelige vilkår besto indeksen per 22. oktober 2025 av ETH, XRP, SOL, LINK, XLM og AAVE, kryptoeiendeler knyttet til nettverk og tjenester som kan brukes i stablecoin-økosystemet. Den daterte sammensetningen er et øyeblikksbilde, og produktet følger prisen på indeksens eiendeler, ikke en dollar- eller kroneverdi.
Innehaveren eier et børsnotert verdipapir, ikke tokener i en egen lommebok. Det kan handles gjennom en nettmegler på ordinær aksje- og fondskonto, med produktavgift, spread og mulig NOK/SEK-veksling. Kryptoprisene kan falle selv om stablecoins fortsatt brukes. Oversikten over kryptoindekser sammenligner de ulike indeksene, og kjøpsguiden forklarer verdipapirformen.
Kostnader ved handel med Virtune Stablecoin Index ETP
| Kostnad | Hvem tar betalt? | Når? |
|---|---|---|
| Kurtasje | Nettmegleren | Ved hvert kjøp og salg |
| Forskjell mellom kjøps- og salgskurs | Markedet | Ved hver handel |
| Forvaltningsavgift, 1,95 % per år | Utstederen | Løpende, trukket fra produktets verdi |
| Valutaveksling | Nettmegleren, hvis aktuelt | Ved handel i en annen valuta |
Relaterte Virtune-produkter
Se alle produkter
Kilder
- Norges Bank: Kryptoeiendeler, systemrisiko og sentralbankens rolle
- Bank for International Settlements: The next-generation monetary and financial system
- European Banking Authority: Asset-referenced and e-money tokens (MiCA)
- Norges Bank: Bør renter på stablecoins være forbudt?
- Skatteetaten: Skatteregler – virtuelle eiendeler
- Virtune: Final Terms: Virtune Stablecoin Index ETP
