EU:n kryptovaramarkkina-asetus (MiCA): mitä se muuttaa?

Mitä MiCA tarkoittaa kryptopalvelun asiakkaalle?

EU:n kryptovaramarkkina-asetus eli MiCA luo yhteiset säännöt kryptovarojen tarjoamiselle ja niitä koskeville palveluille. Lyhenne tulee sanoista Markets in Crypto-Assets. Suomessa kryptopörssin tai säilytyspalvelun on täytettävä MiCA:n vaatimukset saadakseen tarjota palveluja asiakkaille. Aiempi kansallinen rekisteröinti ei yksin riitä.

MiCA asettaa vaatimuksia esimerkiksi yrityksille, jotka tarjoavat asiakkaille kryptovaluutan vaihtopalveluja, ylläpitävät kaupankäyntialustaa tai säilyttävät kryptovaroja asiakkaan puolesta. Asetus määrittelee, mitä yritykseltä vaaditaan ja mitä tietoja asiakkaalle on annettava. Se koskee kryptovaroja, joihin ei jo sovelleta muuta finanssisääntelyä. Rahoitusvälineet jäävät sen ulkopuolelle.

Mitä kryptopalvelun toimilupa tarkoittaa?

Kryptovarapalvelun tarjoaja tarvitsee tavallisesti toimiluvan, jossa määritellään, mitä palveluja se saa tarjota. Englanniksi palveluntarjoajasta käytetään nimitystä crypto-asset service provider eli CASP. Tietyt jo toimiluvan saaneet finanssiyritykset voivat tarjota vastaavia palveluja erillisen ilmoitusmenettelyn perusteella. MiCA:n vaatimukset koskevat esimerkiksi yrityksen organisaatiota, asiakkaalle annettavia tietoja ja asiakasvarojen käsittelyä.

Kun yritys säilyttää kryptovaroja asiakkaan puolesta, se hallitsee varojen käyttöön tarvittavia yksityisiä avaimia. Yksityiset ja ammattimaiset sijoittajat voivat säilyttää omia kryptovarojaan itse hallituissa lompakoissaan. Tällöin sijoittaja vastaa lompakkonsa yksityisistä avaimista itse. Pelkkä omien kryptovarojen säilyttäminen ei edellytä MiCA:n mukaista palveluntarjoajan toimilupaa.

Suomessa Finanssivalvonta myöntää toimilupia kryptovarapalvelun tarjoajille ja valvoo niiden toimintaa. Myös toisessa EU-maassa toimiluvan saanut yritys voi tarjota palveluja Suomessa MiCA:n rajat ylittävän menettelyn kautta. Suomessa asuva asiakas voi siis käyttää yritystä, jonka kotipaikka ja toimiluvan myöntänyt viranomainen ovat toisessa EU-maassa.

Mitä Suomessa muuttui?

Kryptovarapalveluja koskevia MiCA-sääntöjä on sovellettu 30.12.2024 alkaen. Aiemmin toimineille yrityksille voitiin kuitenkin antaa kansallinen siirtymäaika. Siirtymäsäännös ei tarkoittanut, että vanha rekisteröinti olisi muuttunut automaattisesti MiCA-toimiluvaksi.

Suomen siirtymäaika päättyi 30.6.2025. Se koski aiemmin kansalliseen rekisteriin merkittyjä virtuaalivaluutan tarjoajia. Vanha rekisteröinti ei sen jälkeen enää oikeuttanut palvelujen aktiiviseen tarjoamiseen. Jos tällaisen yrityksen toimilupahakemuksen käsittely oli vielä kesken, se sai aloittaa palvelujensa aktiivisen tarjoamisen vasta saatuaan toimiluvan. Jos toimilupaa ei myönnetä, toiminta on ajettava kokonaan alas.

Vanha maininta Suomen virtuaalivaluuttarekisteristä ei siis osoita, että yrityksellä on nykyisin oikeus tarjota kryptovarapalveluja.

Mistä yrityksen toimiluvan voi tarkistaa?

Yrityksen juridinen nimi ja toimiluvan kattamat palvelut löytyvät ESMAn MiCA-rekisteristä. Rekisterin tietoja voi verrata yrityksen verkkosivuilla annettuihin tietoihin. Lupa koskee rekisterissä nimettyä yritystä ja palveluja, ei kaikkia samalla nimellä esiintyviä verkkosivuja tai yrityksen kaikkia palveluja. Suomessa toimiluvan saaneet kryptovarapalvelun tarjoajat löytyvät myös Finanssivalvonnan valvottavaluettelosta.

Esimerkiksi kryptovarojen säilytys ja kaupankäyntialustan ylläpito ovat eri palveluja. Pelkkä sana ”MiCA” verkkosivun alalaidassa ei yksilöi yritystä eikä sen oikeutta tarjota tiettyä palvelua. Rekisterimerkintä kertoo toimiluvasta, ei kryptovaran tulevasta hinnasta.

Stablecoineilla on omat sääntönsä

Stablecoin pyrkii seuraamaan esimerkiksi euron tai Yhdysvaltain dollarin arvoa. MiCA erottaa kaksi sääntelyryhmää. Sähkörahatoken eli EMT viittaa yhden virallisen valuutan arvoon. Omaisuusreferenssitoken eli ART pyrkii säilyttämään vakaan arvon viittaamalla muuhun arvoon tai oikeuteen tai niiden yhdistelmään.

Näitä ryhmiä koskevia sääntöjä on sovellettu 30.6.2024 alkaen. Säännöissä asetetaan vaatimuksia muun muassa liikkeeseenlaskijalle ja sen varoille sekä määritellään tokenin haltijan oikeuksia. EMT- ja ART-säännöt eivät tee kaikista stablecoineista samanlaisia tuotteita. Pelkkä stablecoin-nimitys ei myöskään osoita, että token täyttäisi MiCA:n vaatimukset.

Mitä tietoa ja suojaa säännöt tuovat?

Kun kryptovarojen yleisölle tarjoamiseen sovelletaan white paper -vaatimusta, tarjoajan on julkaistava asiakirja, jossa kuvataan muun muassa kryptovara, sen käyttötarkoitus ja riskit. Kaikki kryptovarat ja tarjoukset eivät kuulu saman vaatimuksen piiriin. MiCA asettaa myös ehtoja markkinointiviestinnälle sekä kieltää sen soveltamisalaan kuuluvilla markkinoilla esimerkiksi sisäpiiritiedon väärinkäytön ja markkinoiden manipuloinnin.

Säilytyspalvelussa asiakkaan kryptovarat on pidettävä erillään palveluntarjoajan omista varoista. Palveluntarjoajalla on myös oltava menettely asiakkaiden valitusten käsittelyyn.

Toimilupa ei suojaa kryptovaran hinnan laskulta. MiCA ei myöskään anna kryptovaroille pankkitalletuksen talletussuojaa.

Krypto-ETP kuuluu arvopaperisääntelyn piiriin

Virtune Bitcoin ETP on pörssinoteerattu arvopaperi, joten siihen sovelletaan arvopaperisääntelyä MiCA:n sijaan. Kryptopalvelun MiCA-toimilupa ei siten määrää Bitcoinin hintaa seuraavan arvopaperin rakennetta tai omistajan oikeuksia. Krypto-ETP:iden liikkeeseenlaskijoihin kuuluu Virtune, jonka tuotteilla käydään kauppaa Nasdaq Helsingissä.