Vad är stablecoins?

Vad är en stablecoin?

En stablecoin är en kryptotillgång som ska följa värdet på något annat, oftast en valuta. Om den är knuten till amerikanska dollar är tanken att en token ska motsvara en dollar. Den kan skickas mellan digitala plånböcker och användas vid handel med andra kryptotillgångar.

Priset kan ändå avvika från det tänkta värdet. Det beror bland annat på vilka tillgångar som finns i utgivarens reserv och vem som har rätt att lösa in token.

Vad används stablecoins till?

Stablecoins används bland annat vid handel med kryptotillgångar. Den som säljer en kryptotillgång kan få en valutakopplad token och använda den i en annan handel utan att först föra pengarna via ett bankkonto. En token kan också skickas till en annan plånbok, om mottagaren accepterar den. Stablecoins används även som avräkningsmedel i vissa DeFi-tjänster.

Andra användningar är gränsöverskridande betalningar och handel med tokeniserade tillgångar. Vad som fungerar i praktiken beror på mottagare, nätverk, avgifter och regler. På Ethereum kan en stablecoin följa ERC-20-standarden för token, och Ether används för att betala nätverksavgifter när den skickas. Guiden till olika kryptovalutor jämför stablecoins med Bitcoin och andra typer av token.

Vad innehåller Virtune Stablecoin Index ETP?

Virtune Stablecoin Index ETP är ett börshandlat värdepapper som följer ett index av kryptotillgångar kopplade till tjänster och nätverk kring stablecoins. Med en ETP får innehavaren exponering mot flera sådana tillgångar. Produkten handlas via nätmäklare och kan ägas på ISK utan en egen kryptoplånbok.

ETP:n innehåller inte stablecoins och är inte gjord för att följa dollarkursen. Guiden till stablecoin-indexprodukten förklarar hur värdepappret handlas och vilka kostnader som kan tillkomma.

Hur håller en stablecoin värdet?

För en stablecoin som följer en valuta är utgivarens reserv och villkoren för inlösen centrala. När en kund betalar in pengar kan utgivaren skapa motsvarande token. När en kund löser in token betalar utgivaren tillbaka pengar. Reserven består ofta av bankinlåning och korta statspapper och ska kunna användas vid inlösen.

Möjligheten att lösa in token hjälper till att hålla priset nära valutan den följer. Om en token handlas under referensvärdet kan en aktör med rätt att lösa in den köpa token och begära inlösen. Priset på en handelsplats kan ändå avvika från referensvärdet, och alla innehavare har inte samma rätt till inlösen.

Det finns också stablecoins som försöker hålla kursen genom att automatiskt ändra antalet token i omlopp. Sådana algoritmiska upplägg kan sakna en full reserv och fungerar på ett annat sätt.

Vilka typer av stablecoins finns det?

Vissa stablecoins följer en enskild valuta, medan andra är knutna till flera värden eller bygger på en teknisk mekanism som ändrar utbudet.

Tre sätt att utforma en stablecoin

Utformning	Vad den försöker följa	Reserv eller mekanism
Valutakopplad	En officiell valuta, exempelvis dollar	Utgivarens reserv och inlösen
Tillgångsanknuten	Andra värden eller en kombination av värden	Reservtillgångar enligt villkoren
Algoritmisk	Ett angivet referensvärde	Utbudet ändras enligt tekniska regler; full reserv kan saknas

Vilka regler gäller för stablecoins?

I EU ställer MiCA-förordningen krav på utgivare av e-pengatoken och tillgångsanknutna token, bland annat om information till innehavare. Reglerna för dessa två grupper började gälla den 30 juni 2024. Guiden till MiCA går igenom reglerna närmare.

I USA antogs GENIUS Act 2025. Den gäller stablecoins som används för betalningar.

Vilka risker har stablecoins?

En viktig risk är att utgivaren inte kan betala vid inlösen. Det beror bland annat på reservens storlek och kvalitet samt på villkoren för vem som får lösa in token. Om många vill sälja samtidigt kan priset på en handelsplats hamna under det tänkta värdet. För en algoritmisk token kan mekanismen som ska hålla kursen sluta fungera när efterfrågan förändras.

Det finns också risker med själva överföringen och med tjänsten där en token förvaras. En överföring till fel adress kan vara svår att återkalla, en kryptotjänst kan få problem och en plånboksnyckel kan gå förlorad. En stablecoin är inte en bankinsättning med svensk insättningsgaranti. De europeiska tillsynsmyndigheterna varnar för riskerna med kryptotillgångar även när ett regelverk gäller.