Vad är DeFi?

DeFi och finansiella tjänster på blockkedjan

DeFi står för decentralized finance, decentraliserad finans. Det är ett samlingsnamn för finansiella tjänster där delar av hanteringen sker genom program på en blockkedja. Exempel är handel med digitala tillgångar och lån med kryptotillgångar som pant.

I stället för att ett företag ensamt för register och behandlar varje order kan smarta kontrakt utföra bestämda delar av tjänsten. På Ethereum kan en användare exempelvis byta digitala tillgångar eller låna mot kryptotillgångar genom ett sådant kontrakt. DeFi-tjänster kan också byggas på Arbitrum, ett nätverk ovanpå Ethereum, där applikationer kan köras.

Handel och lån i DeFi

Vid handel kan en användare byta en kryptotillgång mot tillgångar som andra har gjort tillgängliga i en likviditetspool, en gemensam reserv för handeln. Kontraktets regler avgör hur bytet genomförs. Användaren behöver fortfarande betala nätverksavgifter och kan få ett annat pris än väntat.

Vid ett lån kan kryptotillgångar låsas som pant. Om deras värde sjunker för mycket i förhållande till skulden kan de tas i anspråk för att betala tillbaka lånet. Det kallas likvidering. I exempelvis Aave beror gränsen för likvidering på vilka tillgångar som används och protokollets parametrar.

Tre delar av DeFi

Del	Vad den gör	Ett viktigt beroende
Handel	Byter en token mot en annan	Tillgänglig likviditet och kontraktets regler
Lån	Låter tillgångar lånas mot pant	Pantens värde i förhållande till skulden
Orakel	Förser kontrakt med uppgifter utifrån	Att uppgifterna är riktiga och aktuella

Plånbok och nycklar

En DeFi-plånbok är en kryptoplånbok som kan ansluta till sådana tjänster. Det är inte en egen sorts bankkonto. Plånboken används för att signera transaktioner och i vissa fall ge kontrakt tillstånd att flytta digitala tillgångar.

Det är därför skillnad på att öppna en webbplats och att godkänna något i plånboken. Ett godkännande kan ge en behörighet som finns kvar efter besöket. I tokenstandarden ERC-20 kan en annan adress få tillstånd att använda digitala tillgångar upp till ett visst belopp. Guiden om kryptoplånböcker förklarar vem som kontrollerar nycklarna.

Är DeFi helt decentraliserat?

Inte nödvändigtvis. En tjänst kan använda en öppen blockkedja men samtidigt vara beroende av en webbplats, administratörsnycklar eller en extern prisleverantör. Om ett kontrakt använder en stablecoin tillkommer också beroenden i den tillgångens konstruktion. Guiden om stablecoins förklarar reserver, inlösen och kursrisk.

Ett orakel kan till exempel behövas för att avgöra värdet på pantsatta tillgångar. Prisuppgifter utanför blockkedjan måste då förmedlas till kontraktet av ett orakel. Chainlinks orakelnätverk är ett exempel på hur sådana uppgifter kan levereras. Begreppet DeFi säger alltså inte ensamt vem som har makt över tjänsten.

Risker med DeFi

Kontraktsfel kan leda till förlorade eller låsta tillgångar. Behörigheter kan missbrukas och en tjänst kan vara beroende av andra kontrakt som användaren inte ser i gränssnittet. Offentlig kod undanröjer inte kontraktets risker.

Till detta kommer prisrisk och risken att en transaktion blir dyr eller svår att genomföra när nätverket är belastat. En angiven ränta eller tidigare avkastning är inget löfte om vad användaren får framöver.

Att använda DeFi är inte samma sak som att få prisexponering mot exempelvis ETH. Den skillnaden är viktig även vid en investering genom en krypto-ETP: värdepappret ger inte ett DeFi-konto och innebär inte att innehavaren får avkastningen från alla tjänster i nätverket. Ethereumguiden beskriver tillgången och nätverket var för sig.