Vad är en ETP? Skillnaden mellan ETP, ETF och ETN
Sammanfattning
ETP står för exchange traded product, på svenska börshandlad produkt. Det är ett samlingsnamn för värdepapper som handlas på börs och följer en tillgång eller ett index. ETF och ETN är två möjliga strukturer, och produktens prospekt och faktablad visar vad du faktiskt äger.
- En ETF är en fond, medan en ETN är ett skuldebrev som följer en tillgång eller ett index.
- Virtunes krypto-ETP:er är 100% fysiskt backade och de underliggande tillgångarna förvaras separat i cold storage.
- Avgift, spread, courtage och eventuell valutaväxling kan påverka kostnaden.
Vad betyder ETP?
ETP står för exchange traded product, på svenska börshandlad produkt. Det är ett samlingsnamn för värdepapper som handlas på börs och följer värdet på en tillgång, flera tillgångar eller ett index.
En ETP kan exempelvis följa en råvara, ett aktieindex eller en kryptotillgång. Två ETP:er som följer samma marknad kan ha olika avgifter, säkerheter och villkor. ISIN-numret identifierar värdepappret, medan faktabladet och prospektet beskriver hur det fungerar.
Vad är skillnaden mellan ETP, ETF och ETN?
ETP är samlingsnamnet. ETF och ETN är två olika typer av ETP:er. Skillnaden handlar framför allt om vad du äger: fondandelar eller ett skuldebrev.
En ETF är en börshandlad fond. Innehavaren äger andelar i en fondförmögenhet. Europeiska ETF:er är vanligtvis UCITS-fonder och följer då UCITS-regelverket.
En ETN är ett börshandlat skuldebrev. Innehavaren äger ett värdepapper och har en fordran enligt villkoren, inte andelar i en fond. Säkerheter eller fysisk backning kan vara en del av konstruktionen, men gör inte en ETN till en fond.
ETP, ETF och ETN
| ETP | ETF | ETN | |
|---|---|---|---|
| Vad begreppet beskriver | Den breda kategorin | En börshandlad fond | Ett börshandlat skuldebrev |
| Vad du äger | Beror på produktformen | Fondandelar | Ett värdepapper med en fordran enligt villkoren |
| Vad produkten kan följa | En tillgång, flera tillgångar eller ett index | Fondens index eller strategi | En tillgång, flera tillgångar eller ett index |
| Centrala dokument | Beror på produktformen | Fondbestämmelser och faktablad | Prospekt och faktablad |
Är ETP och certifikat samma sak?
Inte nödvändigtvis. Hos svenska nätmäklare används certifikat ofta som en menyrubrik för flera typer av börshandlade produkter. Två värdepapper i samma kategori kan därför ha olika juridisk form, löptid, säkerhet och risk.
ISIN-numret identifierar den exakta produkten. Faktabladet sammanfattar risker och kostnader, medan prospektet beskriver konstruktionen och villkoren mer utförligt.
Varför handlas ETP:er?
En ETP gör det möjligt att följa en tillgång eller ett index genom ett värdepapper hos en nätmäklare. En krypto-ETP kan samlas med andra värdepapper på samma konto, utan att du behöver hantera en egen kryptoplånbok eller privata nycklar. Produkten har samtidigt avgifter och handlas under börsens öppettider.
Vad äger man i en krypto-ETP?
Du äger värdepappret, inte kryptotillgången som produkten följer. Det betyder att innehavet inte kan skickas till en egen kryptoplånbok, användas för betalning eller användas direkt i ett blockkedjenätverk.
Värdepappret handlas via en nätmäklare under börsens öppettider och kan, när produkten erbjuds där, placeras i ett ISK eller en kapitalförsäkring. Din rätt bestäms av produktvillkoren och produktens juridiska struktur. Att en ETP följer Bitcoin är alltså inte samma sak som att Bitcoin finns på ditt konto.
Jämförelsen mellan kryptoplånbok och ETP går igenom skillnaden mellan direktägande och ett börshandlat värdepapper.
Vad betyder fysiskt backad?
Fysiskt backad betyder att verkliga kryptotillgångar ligger som säkerhet bakom produkten. I Virtunes ETP:er motsvaras de utestående värdepapperen till 100% av underliggande kryptotillgångar. Tillgångarna förvaras separat i cold storage (offlineförvaring) hos ett förvaringsinstitut. Virtunes grundprospekt beskriver produktens konstruktion och villkor.
Varje enhet i en fysiskt backad krypto-ETP representerar en viss mängd underliggande kryptotillgång.
En syntetisk produkt skapar normalt prisföljningen genom exempelvis ett derivatavtal. Den kan ha andra former av säkerhet, men har inte nödvändigtvis motsvarande underliggande kryptotillgång som säkerhet på samma sätt som en fysiskt backad produkt. Den exakta konstruktionen måste därför läsas i prospektet.
Hur följer en ETP priset?
Produktens villkor anger vilken tillgång eller vilket index som ska följas och hur värdet beräknas. Löpande avgifter påverkar produktens värde. Därför behöver en ETP inte ge exakt samma avkastning som tillgången den följer. Valutaeffekter kan också påverka resultatet om den underliggande tillgången och noteringen värderas i olika valutor och produkten inte är valutasäkrad.
På börsen ställer produktens market maker köp- och säljkurser med utgångspunkt i värdet på de underliggande tillgångarna. För Virtunes fysiskt backade ETP:er är avsikten att priset ska följa värdet på den mängd krypto som varje värdepapper representerar, med hänsyn till bland annat avgifter och valutaeffekter. Spreaden kan bli bredare när den underliggande marknaden rör sig snabbt eller har sämre likviditet.
Vilka kostnader kan uppstå?
Den löpande avgiften påverkar produktens värde och redovisas i faktabladet. Vid köp och försäljning kan även följande kostnader uppstå:
- spread mellan köp- och säljkurs
- courtage hos nätmäklaren
- växlingsavgift om handeln sker i en annan valuta
Spread är skillnaden mellan den kurs du kan köpa till och den kurs du kan sälja till vid samma tidpunkt. Courtage är nätmäklarens avgift för affären. Den totala kostnaden beror både på hur länge produkten ägs och hur den handlas. Faktabladet enligt PRIIPs-reglerna ger ett standardiserat underlag, men nätmäklarens egna avgifter behöver kontrolleras separat.
Vilka risker har en krypto-ETP?
Den största risken är ofta marknadsrisken: om kryptotillgången faller i värde gör produkten normalt det också. Hela det investerade beloppet kan gå förlorat.
Därutöver kan emittentrisk, förvaringsrisk, motpartsrisk, likviditetsrisk och operativ risk vara relevanta. Fysisk backning skyddar inte mot kursfall och tar inte bort riskerna kopplade till utgivaren och förvaringen.
Kryptomarknaden handlas dessutom dygnet runt, medan ETP:n bara kan handlas när börsen är öppen. En stor prisrörelse under stängd börs reflekteras därför först i ETP:ns marknadspris när handeln öppnar.
Var finns produktens villkor?
Faktabladet sammanfattar kostnader och risker. Prospektet beskriver produktens konstruktion och fullständiga villkor. ETP-formatet gör produkten möjlig att handla på börs, men säger i sig inget om risknivån. Hur ETP:er jämförs med fonder förklaras i guiden om kryptofonder, och skattefrågan behandlas i guiden om krypto-ETP i ISK.
Vanliga frågor
Utforska Virtunes produkter
Virtune Bitcoin ETP
Virtune Crypto Top 10 Index ETP SEK
Virtune Staked Ethereum ETP
Källor
- Official Journal of the European Union: Directive 2009/65/EC (UCITS)
- Virtune Investor Relations: Virtunes grundprospekt
- Official Journal of the European Union: Regulation (EU) No 1286/2014 (PRIIPs) on key information documents
