Kryptofonder och kryptoindex

Kryptofond hos nätmäklaren

Kryptofond används som namn på flera slags produkter med exponering mot kryptovalutor. Hos en nätmäklare kan det handla om en fond, en ETF eller en krypto-ETP. Produkten kan följa en enda kryptotillgång eller ett index med flera. Namnet säger inte vilken form produkten har eller vad du äger.

I en fond äger du fondandelar. I en krypto-ETP som är utformad som en ETN äger du i stället ett börshandlat skuldebrev. En index-ETP kan ge exponering mot flera kryptotillgångar genom ett enda värdepapper. Altcoin season förklaras i en egen artikel.

Krypto-ETP via nätmäklare

En krypto-ETP kan köpas och säljas via en nätmäklare och hållas i samma depå som aktier och andra värdepapper. När produkten erbjuds där kan den även placeras i ISK eller kapitalförsäkring. Innehavet syns då tillsammans med dina andra värdepapper.

Investeraren behöver inte heller hantera privata nycklar eller teknisk förvaring. Virtunes ETP:er är fysiskt backade, och de underliggande kryptotillgångarna förvaras separat i cold storage (offlineförvaring) hos ett förvaringsinstitut. Guiden om cold och hot wallets förklarar skillnaden mellan förvaring offline och i en internetansluten miljö.

ETP-formatet medför samtidigt avgifter, begränsning till börsens öppettider och andra produktspecifika risker.

Fond, ETF och krypto-ETP

I en traditionell fond äger investerarna andelar i en fondförmögenhet. En ETF är också en fond, men andelarna handlas på börs under handelsdagen. En krypto-ETP kan däremot vara ett värdepapper i form av en ETN. Innehavaren äger då värdepappret, som ger exponering mot den kryptotillgång eller det index som anges i villkoren.

ETP är ett bredare samlingsnamn för börshandlade produkter. Den juridiska formen kan alltså skilja sig även om två produkter följer samma marknad.

Fond, ETF och krypto-ETP

	Traditionell fond	ETF	Krypto-ETP i form av ETN
Juridisk form	Fond	Börshandlad fond	Börshandlat skuldebrev
Vad du äger	Fondandelar	Fondandelar	Ett värdepapper enligt villkoren
Hur handel sker	Enligt fondens handelsrutiner	På börs	På börs

Du kan läsa mer om begreppen i guiden om ETP, ETF och ETN.

Bitcoinfond och Bitcoin-ETP

Namnet avgör inte produktens juridiska form. Bitcoinfond används ibland som ett vardagligt namn på en produkt som följer Bitcoinpriset. Produkten kan vara en fond, men också en ETP i form av en ETN. I en fond äger du fondandelar. I en ETN äger du ett skuldebrev med de rättigheter som framgår av villkoren.

Skillnaden påverkar bland annat vilka regler som gäller, vad som händer vid problem hos utgivaren och vilka dokument som beskriver investerarens rättigheter. För en ETP är det därför viktigt att kontrollera om produkten är fysiskt backad, hur de underliggande tillgångarna förvaras och vilka rättigheter värdepappret ger.

En kryptotillgång eller flera?

En produkt med en enda underliggande kryptotillgång följer den tillgångens utveckling. En index-ETP kan i stället ge exponering mot flera kryptotillgångar genom en regelbaserad strategi.

Indexmetodiken anger vilka tillgångar som får ingå, hur de viktas och när sammansättningen ses över. Vid en rebalansering justeras innehaven så att de åter motsvarar indexets urval och viktning.

Tänk dig ett förenklat index med två kryptotillgångar som ska väga lika mycket. Om den ena stiger mer i pris får den större vikt. Vid nästa rebalansering återställs lika vikter, om båda fortfarande ingår. Andra index kan ha andra viktregler. I en index-ETP anpassas de underliggande innehaven, medan investeraren fortfarande äger samma värdepapper. Guiden om att köpa ett kryptoindex via ETP visar hur värdepappret skiljer sig från att äga tillgångarna var för sig.

Förklaringen av altcoin season visar hur ett marknadsuttryck skiljer sig från ett regelstyrt index.

En produkt med flera tillgångar minskar beroendet av en enda kryptotillgång, men tar inte bort marknadsrisken. Kryptotillgångar kan påverkas av samma händelser och falla samtidigt. Hur koncentrerad produkten är beror dessutom på viktningen.

I en börshandlad indexprodukt äger du värdepappret, inte indexet eller de enskilda kryptotillgångarna. Om produkten är fysiskt backad förvaras de underliggande tillgångarna för produktens räkning och sammansättningen justeras enligt indexmetodiken. Guiden om kryptoplånböcker visar hur det skiljer sig från att äga och förvara tillgångarna direkt.

Du kan inte själv använda de underliggande kryptotillgångarna i deras nätverk. Produktens avgift och skillnader mellan börskurs och indexvärde gör att ETP:n inte alltid följer indexet exakt.

Varför kryptoexponering ofta ges via ETP

Det finns värdepapper med kryptoexponering som kan handlas av svenska investerare, men de är inte automatiskt fonder. I Europa erbjuds exponering mot en eller ett fåtal kryptotillgångar ofta genom en ETP, exempelvis en ETP i form av en ETN.

Bakgrunden är att europeiska ETF:er vanligtvis är UCITS-fonder. UCITS-fonder måste sprida sina risker och får bara äga tillåtna tillgångar. Det gör det svårt att skapa en UCITS-fond som direkt äger en enda kryptotillgång.

En produkt kan alltså beskrivas som ett alternativ till en Bitcoinfond utan att vara en fond. Det är den rättsliga konstruktionen, inte benämningen eller kategorin hos nätmäklaren, som avgör.

Risker och kostnader

Kryptoexponering kan innebära stora prisrörelser. Fysisk backning skyddar inte mot kursfall. Det finns också risker kopplade till utgivaren, förvaringen och möjligheten att handla.

Produktens förvaltningsavgift, nätmäklarens courtage, skillnaden mellan köp- och säljkurs och eventuell valutaväxling påverkar kostnaden. På Virtunes produktsidor visas den aktuella förvaltningsavgiften för varje ETP.